Arbitrage : comment fonctionne l’arbitrage d’investissement, avec des exemples

Qu’est-ce que l’arbitrage ?

L’arbitrage est l’achat et la vente simultanés du même actif sur différents marchés pour bénéficier de petites différences dans le prix coté de l’actif. Elle exploite les variations à court terme du prix d’instruments financiers identiques ou similaires sur différents marchés ou sous différentes formes.

L’arbitrage existe en raison des inefficacités du marché et exploite ces inefficacités et les résout.

Points clés à retenir

  • L’arbitrage est l’achat et la vente simultanés d’un actif sur différents marchés pour exploiter de petites différences de prix.
  • Les opérations d’arbitrage sont effectuées sur des actions, des matières premières et des devises.
  • L’arbitrage profite des inefficacités inévitables des marchés.

Comprendre l’arbitrage

L’arbitrage peut être utilisé chaque fois qu’une action, une marchandise ou une devise est achetée sur un marché à un certain prix et vendue simultanément sur un autre marché à un prix plus élevé. La situation crée une opportunité de profit sans risque pour le commerçant.

L’arbitrage fournit un mécanisme garantissant que les prix ne s’écartent pas sensiblement de la juste valeur sur de longues périodes. Avec les progrès technologiques, il est devenu extrêmement difficile de profiter des erreurs de prix sur le marché. De nombreux commerçants ont mis en place des systèmes de négociation informatisés pour surveiller les fluctuations d’instruments financiers similaires. Toute configuration de tarification inefficace est généralement traitée rapidement et l’opportunité est supprimée, souvent en quelques secondes.

Un exemple d’arbitrage simple

Comme exemple direct d’arbitrage, considérons ce qui suit. Les actions de la société X se négocient à 20 $ à la Bourse de New York (NYSE) alors que, dans le même temps, elles se négocient à 20,05 $ à la Bourse de Londres (LSE).

Un commerçant peut acheter les actions sur le NYSE et vendre immédiatement les mêmes actions sur le LSE, réalisant un bénéfice de 5 cents par action.

Le trader peut continuer à exploiter cet arbitrage jusqu’à ce que les spécialistes du NYSE soient à court d’inventaire d’actions de la société X, ou jusqu’à ce que les spécialistes du NYSE ou du LSE ajustent leurs prix pour tuer l’opportunité.

Les types d’arbitrage incluent les risques, la vente au détail, les convertibles, les négatifs, les statistiques et les triangulaires, entre autres.

Un exemple d’arbitrage compliqué

Un exemple plus compliqué peut être trouvé sur les marchés des changes utilisant l’arbitrage triangulaire. Dans ce cas, le commerçant convertit une devise dans une autre, convertit cette deuxième devise dans une troisième banque et reconvertit finalement la troisième devise dans la devise d’origine.

Supposons que vous ayez 1 million de dollars et que vous ayez les taux de change suivants : EUR/USD = 1,1586, EUR/GBP = 1,4600 et USD/GBP = 1,6939.

Avec ces taux de change, il existe une opportunité d’arbitrage :

  1. Vendre des dollars pour acheter des euros : 1 million de dollars ÷ 1,1586 = 863 110 €
  2. Vendre des euros pour des livres : 863 100 € ÷ 1,4600 = 591 171 £
  3. Vendre des livres contre des dollars : 591 171 £ x 1,6939 = 1 001 384 $
  4. Soustrayez l’investissement initial du montant final : 1 001 384 $ – 1 000 000 $ = 1 384 $

De ces transactions, vous recevrez un profit d’arbitrage de 1 384 $ (en supposant qu’il n’y a pas de frais de transaction ni de taxes).

Qu’est-ce que l’arbitrage ?

L’arbitrage est un commerce qui exploite de petites différences de prix entre des actifs identiques sur deux ou plusieurs marchés. Le trader d’arbitrage achète l’actif sur un marché et le vend sur l’autre marché en même temps pour empocher la différence entre les deux prix. Il existe des variantes plus compliquées de ce scénario, mais elles dépendent toutes de l’identification des “inefficacités” du marché.

Les arbitres, comme on appelle les commerçants d’arbitrage, travaillent généralement pour le compte de grandes institutions financières. Cela implique généralement d’échanger une somme d’argent substantielle, et les opportunités d’une fraction de seconde qu’il offre ne peuvent être identifiées et exploitées qu’avec un logiciel hautement sophistiqué.

Quels sont quelques exemples d’arbitrage?

La définition standard de l’arbitrage implique l’achat et la vente d’actions, de matières premières ou de devises sur plusieurs marchés pour profiter des inévitables différences minute par minute de leurs prix.

Cependant, le mot arbitrage est aussi parfois utilisé pour décrire d’autres activités commerciales. L’arbitrage de fusion, qui consiste à acheter des actions dans des sociétés avant une fusion annoncée ou prévue, est une stratégie populaire auprès des investisseurs en fonds spéculatifs.

Pourquoi l’arbitrage est-il important ?

Tout en réalisant des bénéfices, les traders d’arbitrage améliorent l’efficacité des marchés financiers. Au fur et à mesure qu’ils achètent et vendent, les écarts de prix entre actifs identiques ou similaires diminuent. Des actifs à bas prix sont proposés tandis que des actifs à prix plus élevé sont vendus. De cette manière, l’arbitrage résout les inefficacités des prix du marché et ajoute de la liquidité au marché.


Rectificatif—9 avril 2022 : Une version antérieure de cet article avait mal calculé l’exemple d’arbitrage compliqué.