Chambre de compensation de la contrepartie centrale (CCP)

Qu’est-ce qu’une chambre de compensation à contrepartie centrale (CCP) ?

Une chambre de compensation avec contrepartie centrale (CCP) est une entité qui facilite la négociation sur divers marchés européens de valeurs mobilières et de produits dérivés. Généralement gérées par les grandes banques de chaque pays, les contreparties centrales s’efforcent d’introduire l’efficacité et la stabilité sur divers marchés financiers. Il réduit les risques de contrepartie, opérationnels, de règlement, de marché, juridiques et de défaut pour les traders.

Comprendre une chambre de compensation de contrepartie centrale (CCP)

Les chambres de compensation des contreparties centrales (CCP) remplissent deux fonctions principales en tant qu’intermédiaires dans une transaction : la compensation et le règlement. En tant que contreparties des acheteurs et des vendeurs, les contreparties centrales garantissent les termes d’une transaction, même si l’une des parties ne respecte pas l’accord. Les contreparties centrales supportent la majeure partie du risque de crédit des acheteurs et des vendeurs en compensant et en réglant les transactions de marché.

Le CCP collecte suffisamment d’argent auprès de chaque acheteur et vendeur pour couvrir les pertes potentielles encourues en cas de non-respect d’un accord. Dans de tels cas, la contrepartie centrale remplace la transaction au prix actuel du marché. Les exigences monétaires sont basées sur l’exposition et les obligations ouvertes de chaque opérateur.

Points clés à retenir

  • Une chambre de compensation avec contrepartie centrale (CCP) est une organisation, généralement gérée par une grande banque, qui existe dans les pays européens pour aider à faciliter la négociation de produits dérivés et d’actions.
  • Les chambres de compensation des contreparties centrales (CCP) remplissent deux fonctions principales en tant qu’intermédiaires dans une transaction : la compensation et le règlement.
  • Une contrepartie centrale agit en tant que contrepartie à la fois des vendeurs et des acheteurs, en collectant de l’argent auprès de chacun, ce qui lui permet de garantir les conditions d’une transaction.

Fonctions d’une chambre de compensation avec contrepartie centrale (CCP)

Afin de protéger la vie privée, les CCP protègent les identités des marchands associés les uns des autres. Les contreparties centrales protègent également les sociétés commerciales contre la défaillance d’acheteurs et de vendeurs qui ont un carnet d’ordres électronique et dont la solvabilité est inconnue. En outre, les contreparties centrales réduisent le nombre de transactions réglées. Cela facilite les transactions tout en réduisant la valeur des obligations, ce qui permet à l’argent de se déplacer plus efficacement entre les commerçants.

Aux États-Unis, l’équivalent d’une CCP est connu sous le nom d’organisme de compensation de produits dérivés (DCO) ou de chambre de compensation de produits dérivés et est réglementé par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Méthodes de notation de Moody’s pour les chambres de compensation des contreparties centrales

En janvier 2016, Moody’s Investors Service a défrayé la chronique en dévoilant sa nouvelle méthodologie de notation des contreparties centrales dans le monde. Dans son Notation de la contrepartie de compensation (CCR) Dans ce rapport, Moody’s évalue l’efficacité avec laquelle une CCP peut remplir ses obligations de compensation et de règlement, et combien d’argent est susceptible d’être perdu si un opérateur manque à une obligation. Le rapport du CCR prend en compte les considérations suivantes :

  • Capacités de gestion des CCP pour les manquements aux obligations et les protections associées
  • Bases financières et commerciales d’une contrepartie centrale
  • L’environnement opérationnel d’une contrepartie centrale
  • Les mesures quantitatives et les problèmes qualitatifs d’une CCP, que Moody’s utilise pour déterminer la solvabilité d’une CCP donnée

Technologie blockchain et CCP

La technologie blockchain, décrite comme un registre numérique incorruptible des transactions économiques qui peut être programmée pour enregistrer les transactions financières, représente sans doute une nouvelle frontière pour les PCC. En novembre 2015, des chambres de compensation de plusieurs pays se sont réunies pour créer un groupe de réflexion connu sous le nom de Post Trade Distributed Ledger Group, qui étudie comment la technologie blockchain peut affecter la manière dont les transactions sur titres sont compensées, réglées et enregistrées. . Le Groupe, qui a commencé en 2018 à collaborer avec le Global Blockchain Business Council, compte aujourd’hui une quarantaine d’institutions financières à travers le monde.

Le groupe PTDL estime que les nouvelles technologies peuvent réduire les exigences de risque et de marge, économiser sur les coûts d’exploitation, accroître l’efficacité du cycle de règlement et faciliter une plus grande surveillance réglementaire, à la fois avant et après la négociation. Et parce que les membres de ce groupe représentent diverses parties du processus de règlement des titres, ils ont une compréhension globale de la façon dont la technologie blockchain peut aider dans les processus de règlement, de compensation et de déclaration.