Compenser

Qu’est-ce qu’une indemnisation ?

Une compensation consiste à prendre une position opposée par rapport à une position d’ouverture initiale sur les marchés boursiers. Par exemple, si vous êtes long de 100 actions de XYZ, la vente de 100 actions de XYZ serait la position de compensation. Une position de compensation peut également être générée par des instruments de couverture, tels que des contrats à terme ou des options.

Sur les marchés dérivés, pour compenser une position à terme, un trader conclut une transaction équivalente mais opposée qui supprime l’obligation de livrer le sous-jacent physique. Le but de la compensation est de réduire à zéro la position nette d’un investisseur dans un investissement afin qu’aucun gain ou perte supplémentaire ne soit enregistré à partir de cette position.

En affaires, une compensation peut faire référence au cas où les pertes générées par une unité commerciale sont compensées par les bénéfices d’une autre. De même, les entreprises peuvent également utiliser le terme en référence à la gestion des risques d’entreprise (ERM), où les risques exposés dans une unité commerciale sont compensés par des risques opposés dans une autre. Par exemple, une unité peut être exposée au risque d’un franc suisse en baisse, tandis qu’une autre peut bénéficier d’un franc en baisse.

Bases de la rémunération

La compensation peut être utilisée dans une variété de transactions pour éliminer ou limiter les passifs. En comptabilité, une écriture peut être compensée par une écriture égale mais opposée qui annule l’écriture d’origine. Dans le secteur bancaire, le droit de compensation offre aux institutions financières la possibilité de saisir les actifs du débiteur en cas de défaillance ou la possibilité de demander un privilège pour recouvrer les fonds dus. Pour les investisseurs impliqués dans un contrat à terme, une position de compensation élimine le besoin de prendre livraison physique de l’actif ou de la marchandise sous-jacente en vendant la propriété associée à un tiers.

Les entreprises peuvent choisir de compenser les pertes dans un domaine d’activité en réaffectant les bénéfices d’un autre. Cela permet à la rentabilité d’une activité de soutenir l’autre activité. Si una empresa tiene éxito en el mercado de los teléfonos inteligentes y decide que quiere producir una tableta como una nueva línea de productos, las ganancias experimentadas a través de las ventas de teléfonos inteligentes pueden ayudar a compensar las pérdidas asociadas con la expansión a un nuevo Campagne.

En 2016, BlackBerry Ltd. a subi des pertes importantes dans ses solutions de mobilité et ses frais d’accès aux services. Les baisses associées ont été compensées par des gains dans les domaines des logiciels et d’autres offres de services, réduisant l’impact global sur les résultats de BlackBerry.

Compensation dans les contrats dérivés

Les investisseurs compensent les contrats à terme et autres positions d’investissement pour éliminer tout passif associé. Presque toutes les positions à terme sont compensées avant que les conditions du contrat à terme ne soient remplies. Bien que la plupart des positions soient compensées à proximité du délai de livraison, les avantages du contrat à terme en tant que mécanisme de couverture sont toujours réalisés.

Le but de la compensation d’un contrat à terme sur matières premières, pour la plupart des investisseurs, est d’éviter d’avoir à recevoir physiquement les biens associés au contrat. Un contrat à terme est un accord pour acheter un produit particulier à un prix spécifique à une date future. Si un contrat est à la date convenue, l’investisseur pourrait être responsable d’accepter la livraison physique du produit en question.

Sur les marchés d’options, les traders cherchent souvent à compenser certaines expositions au risque, parfois appelés leurs “Grecs”. Par exemple, si un portefeuille d’options est exposé à une baisse de la volatilité implicite (long vega), un trader peut vendre des options associées pour compenser cette exposition. De même, si une position d’options est exposée au risque directionnel, un trader peut acheter ou vendre le titre sous-jacent pour devenir delta neutre. La couverture dynamique (ou couverture delta-gamma) est une stratégie employée par les négociateurs de produits dérivés pour détenir régulièrement des positions compensatoires dans leurs livres.

Points clés à retenir

  • En position compensée, un trader prend une position équivalente mais opposée pour ramener la position nette à zéro. Le but de prendre une position compensatoire est de limiter ou d’éliminer les passifs.
  • La couverture est une stratégie courante dans les contrats sur actions et dérivés.

Exemple de postes de rémunération

Si l’investissement initial était un achat, une vente est effectuée pour neutraliser la position ; pour compenser une vente initiale, un achat est effectué pour neutraliser la position.

Avec les contrats à terme sur actions, les investisseurs peuvent utiliser la couverture pour prendre une position opposée afin de gérer le risque associé au contrat à terme. Par exemple, si vous vouliez compenser une position longue sur une action, vous pourriez vendre un nombre identique d’actions.