Comprendre la liquidité et comment la mesurer

Qu’est-ce que la liquidité ?

La liquidité fait référence à l’efficacité ou à la facilité avec laquelle un actif ou un titre peut être converti en espèces sans affecter son prix de marché. L’actif le plus liquide de tous est l’argent lui-même.

Points clés à retenir

  • La liquidité fait référence à la facilité avec laquelle un actif, ou un titre, peut être converti en espèces sans affecter son prix de marché.
  • La trésorerie est l’actif le plus liquide, tandis que les éléments corporels sont moins liquides. Les deux principaux types de liquidité sont la liquidité de marché et la liquidité comptable.
  • Les ratios actuels, rapides et de trésorerie sont les plus couramment utilisés pour mesurer la liquidité.

comprendre la liquidité

En d’autres termes, la liquidité décrit la mesure dans laquelle un actif peut être rapidement acheté ou vendu sur le marché à un prix qui reflète sa valeur intrinsèque. Les liquidités sont universellement considérées comme l’actif le plus liquide car elles peuvent être converties plus rapidement et plus facilement en d’autres actifs. Les actifs corporels tels que l’immobilier, les beaux-arts et les objets de collection sont tous relativement illiquides. D’autres actifs financiers, allant des actions aux parts sociales, se situent à divers endroits sur le spectre de la liquidité.

Par exemple, si une personne veut un réfrigérateur à 1 000 $, l’argent liquide est l’actif le plus facilement utilisable pour l’obtenir. Si cette personne manque d’argent mais possède une collection de livres rares évaluée à 1 000 $, il est peu probable qu’elle trouve quelqu’un prêt à échanger son réfrigérateur contre sa collection. Au lieu de cela, ils devront vendre la collection et utiliser l’argent pour acheter le réfrigérateur. Cela peut convenir si la personne peut attendre des mois ou des années pour effectuer l’achat, mais cela peut poser problème si la personne ne dispose que de quelques jours. Ils devront peut-être vendre les livres à prix réduit, plutôt que d’attendre qu’un acheteur soit prêt à payer la pleine valeur. Les livres rares sont un exemple d’actif illiquide.

Il existe deux mesures principales de la liquidité : la liquidité du marché et la liquidité comptable.

Liquidité du marché

La liquidité du marché fait référence à la mesure dans laquelle un marché, comme la bourse d’un pays ou le marché immobilier d’une ville, permet d’acheter et de vendre des actifs à des prix stables et transparents. Dans l’exemple ci-dessus, le marché des réfrigérateurs en échange de livres rares est tellement illiquide qu’à toutes fins utiles, il n’existe pas.

Le marché boursier, en revanche, se caractérise par une plus grande liquidité du marché. Si un échange a un volume élevé de transactions qui n’est pas dominé par la vente, le prix qu’un acheteur offre par action (le prix acheteur) et le prix que le vendeur est prêt à accepter (le prix vendeur) seront assez similaires chacun.

Les investisseurs n’auront alors pas à renoncer à des plus-values ​​latentes pour une vente rapide. Lorsque l’écart entre les cours acheteur et vendeur se rétrécit, le marché est plus liquide ; lorsqu’il croît, le marché devient moins liquide. Les marchés immobiliers sont généralement beaucoup moins liquides que les marchés boursiers. La liquidité des marchés d’autres actifs, tels que les produits dérivés, les contrats, les devises ou les matières premières, dépend souvent de leur taille et du nombre d’échanges ouverts pour les négocier.

Liquidité comptable

La liquidité comptable mesure la facilité avec laquelle un particulier ou une entreprise peut s’acquitter de ses obligations financières avec les actifs liquides disponibles, c’est-à-dire la capacité de payer les dettes à leur échéance.

Dans l’exemple ci-dessus, les actifs du collectionneur de livres rares sont relativement illiquides et ne vaudraient probablement pas la totalité de leurs 1 000 $ en un clin d’œil. En termes d’investissement, l’évaluation de la liquidité comptable consiste à comparer les actifs liquides aux passifs courants ou aux obligations financières à moins d’un an.

Il existe un certain nombre d’indices qui mesurent la liquidité comptable, différant par la rigueur avec laquelle ils définissent les « actifs liquides ». Les analystes et les investisseurs les utilisent pour identifier les entreprises à forte liquidité. Il est également considéré comme une mesure de profondeur.

Mesure de la liquidité

Les analystes financiers examinent la capacité d’une entreprise à utiliser des liquidités pour couvrir ses obligations à court terme. Généralement, lorsque ces formules sont utilisées, un rapport supérieur à un est souhaitable.

rayon actuel

La relation actuelle est la plus simple et la moins stricte. Il mesure les actifs courants (ceux qui peuvent être raisonnablement convertis en liquidités en un an) par rapport aux passifs courants. Sa formule serait :

Ratio actuel = Actif actuel / Passif actuel

Rapport rapide (rapport de test d’acide)

Le rapport rapide, ou rapport de test acide, est un peu plus strict. Les stocks et autres actifs courants, qui ne sont pas aussi liquides que la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les débiteurs et les placements à court terme, sont exclus. La formule est :

Quick Ratio = (Trésorerie et équivalents de trésorerie + Placements à court terme + Comptes débiteurs) / Passif à court terme

Rapport de test d’acide (variation)

Une variation du rapport de test rapide/acide soustrait simplement l’inventaire des actifs actuels, ce qui le rend légèrement plus généreux :

Ratio Acid Test (Variation) = (Actifs actuels – Stocks – Coûts anticipés) / Passif actuel

ratio de trésorerie

Le ratio de trésorerie est le plus exigeant des ratios de liquidité. Hors comptes débiteurs, ainsi que les stocks et autres actifs courants, il définit les actifs liquides strictement comme la trésorerie ou les équivalents de trésorerie.

Plutôt que le ratio actuel ou le ratio acid test, le ratio de trésorerie évalue la capacité d’une entité à rester solvable en cas d’urgence, dans le pire des cas, sur la base que même les entreprises très rentables peuvent rencontrer des problèmes si elles ne le font pas. t. Avoir des liquidités pour réagir aux événements imprévus. Sa formule est :

Ratio de trésorerie = Trésorerie et équivalents de trésorerie / Passifs courants

exemple de liquidité

En termes d’investissements, les actions en tant que classe sont parmi les actifs les plus liquides. Mais toutes les actions ne sont pas créées égales en matière de liquidité. Certaines actions sont plus activement négociées en bourse que d’autres, ce qui signifie qu’il y a plus de marché pour elles. En d’autres termes, ils suscitent un intérêt plus grand et plus constant de la part des commerçants et des investisseurs. Ces stocks liquides sont généralement identifiés par leur volume quotidien, qui peut se chiffrer en millions voire en centaines de millions d’actions.

Par exemple, le 26 avril 2019, 8,4 millions d’actions d’Amazon.com (AMZN) étaient cotées au NASDAQ. Bien que ce montant puisse sembler être une bonne liquidité, il reste beaucoup moins liquide que, disons, Intel (INTC), qui était en tête du NASDAQ ce jour-là, avec 72 millions d’actions en volume, ou Ford Motor (F), qui était en tête du NASDAQ ce jour-là. . Bourse de New York (NYSE) avec un volume de 156 millions d’actions, ce qui en fait l’action la plus liquide des États-Unis ce jour-là.

Pourquoi la liquidité est-elle importante ?

Si les marchés ne sont pas liquides, il devient difficile de vendre ou de convertir des actifs ou des titres en espèces. Vous pouvez, par exemple, posséder un héritage familial très rare et précieux d’une valeur de 150 000 $. Cependant, s’il n’y a pas de marché (c’est-à-dire pas d’acheteurs) pour votre article, cela n’est pas pertinent car personne ne paiera à proximité de sa valeur estimative – il est hautement illiquide. Cela peut même nécessiter l’embauche d’une maison de vente aux enchères pour agir comme intermédiaire et localiser les parties potentiellement intéressées, ce qui prendra du temps et entraînera des coûts.

Les actifs liquides, cependant, peuvent être vendus facilement et rapidement à leur pleine valeur et à peu de frais. Les entreprises doivent également disposer de suffisamment de liquidités pour couvrir leurs obligations à court terme, telles que les factures ou la masse salariale, faute de quoi elles seront confrontées à une crise de liquidité pouvant conduire à la faillite.

Quels sont les actifs ou titres les plus liquides ?

La trésorerie est l’actif le plus liquide suivi des équivalents de trésorerie, qui sont des choses comme les marchés monétaires, les certificats de dépôt ou les dépôts à terme. Les titres négociables, tels que les actions et les obligations cotées en bourse, sont souvent très liquides et peuvent être vendus rapidement par l’intermédiaire d’un courtier. Les pièces d’or et certains objets de collection peuvent également être facilement vendus contre de l’argent.

Quels sont certains actifs ou titres illiquides ?

Les titres négociés de gré à gré (OTC), tels que certains dérivés complexes, sont souvent assez illiquides. Pour les particuliers, une maison, une multipropriété ou une voiture est quelque peu illiquide car cela peut prendre plusieurs semaines ou mois pour trouver un acheteur et plusieurs semaines de plus pour finaliser la transaction et recevoir le paiement. De plus, les frais de courtage ont tendance à être assez élevés (par exemple, 5 à 7 % en moyenne pour un agent immobilier).

Pourquoi certaines actions sont-elles plus liquides que d’autres ?

Les actions les plus liquides ont tendance à être celles qui suscitent beaucoup d’intérêt de la part de divers acteurs du marché et qui génèrent un volume de transactions quotidien important. Ces actions attireront également un plus grand nombre de teneurs de marché qui maintiennent un marché biface plus tendu. Les actions illiquides ont des écarts acheteur-vendeur plus larges et une profondeur de marché moindre. Ces noms ont tendance à être moins connus, ont un volume de transactions inférieur et ont souvent une valeur marchande et une volatilité inférieures. Ainsi, les actions d’une grande banque multinationale auront tendance à être plus liquides que celles d’une petite banque régionale.