Définition de la Securities and Exchange Commission (SEC), comment ça marche

Qu’est-ce que la Securities and Exchange Commission (SEC) ?

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis est un organisme de réglementation indépendant du gouvernement fédéral chargé de protéger les investisseurs, de maintenir le fonctionnement équitable et ordonné des marchés des valeurs mobilières et de faciliter la formation de capital. Il a été créé par le Congrès en 1934 en tant que premier régulateur fédéral du marché des valeurs mobilières. La SEC promeut une divulgation publique complète, protège les investisseurs contre les pratiques frauduleuses et manipulatrices sur le marché et surveille les prises de contrôle d’entreprises aux États-Unis. Elle approuve également les déclarations d’inscription des teneurs de livres auprès des sociétés de souscription.

En règle générale, les émissions de titres proposées dans le commerce interétatique, par courrier ou sur Internet, doivent être enregistrées auprès de la SEC avant de pouvoir être vendues aux investisseurs. Les entreprises de services financiers, telles que les courtiers, les sociétés de conseil et les gestionnaires d’actifs, ainsi que leurs représentants professionnels, doivent également s’inscrire auprès de la SEC pour exercer leurs activités. Exemple : ils seront chargés d’approuver tout échange formel de bitcoins.

Points clés à retenir

  • La Securities and Exchange Commission (SEC) est l’organisme de réglementation du gouvernement américain chargé de réglementer les marchés des valeurs mobilières et de protéger les investisseurs.
  • La SEC a été fondée par l’adoption du U.S. Securities Act de 1933 et du Securities and Exchange Act de 1934, en grande partie en réponse au krach boursier de 1929 qui a provoqué la Grande Dépression.
  • La SEC elle-même peut intenter une action civile contre les contrevenants, et elle travaille également avec le ministère de la Justice dans les affaires pénales.

Comment fonctionne la Securities and Exchange Commission (SEC)

La fonction principale de la SEC est de superviser les organisations et les individus sur les marchés des valeurs mobilières, y compris les bourses, les sociétés de courtage, les courtiers, les conseillers en placement et les fonds d’investissement. Grâce à des règles et réglementations établies en matière de valeurs mobilières, la SEC promeut la divulgation et le partage d’informations relatives au marché, l’utilisation équitable et la protection contre la fraude. Il offre aux investisseurs un accès aux déclarations d’enregistrement, aux états financiers périodiques et à d’autres formulaires de valeurs mobilières par le biais d’une base de données électronique de collecte, d’analyse et de récupération de données, connue sous le nom d’EDGAR.

La Securities And Exchange Commission (SEC) a été créée en 1934 pour aider à restaurer la confiance des investisseurs après le krach boursier de 1929.

La SEC est dirigée par cinq commissaires nommés par le président, dont l’un est nommé président. Le mandat de chaque commissaire est de cinq ans, mais ils peuvent servir 18 mois supplémentaires jusqu’à ce qu’un successeur soit trouvé. L’actuel président de la SEC est Gary Gensler, qui prend ses fonctions le 17 avril 2021. Pour promouvoir l’impartialité politique, la loi exige que pas plus de trois commissaires sur cinq appartiennent au même parti politique.

La SEC se compose de cinq divisions et de 23 bureaux. Leur objectif est d’interpréter et de prendre des mesures d’application de la loi sur les valeurs mobilières, d’édicter de nouvelles règles, d’assurer la surveillance des institutions de valeurs mobilières et de coordonner la réglementation entre les différents niveaux de gouvernement. Les cinq divisions et leurs rôles respectifs sont :

  • Division Corporate Finance : veille à ce que les investisseurs reçoivent des informations importantes (c’est-à-dire des informations pertinentes sur les perspectives financières de l’entreprise ou le cours des actions) pour prendre des décisions d’investissement éclairées.
  • Division de l’application : responsable de l’application des réglementations de la SEC en enquêtant sur les affaires et en poursuivant les poursuites civiles et les procédures administratives.
  • Division de la gestion des investissements : réglemente les sociétés d’investissement enregistrées au niveau fédéral, les produits d’assurance à capital variable et les conseillers en investissement.
  • Division de l’analyse économique et des risques : intégration de l’analyse et des données économiques dans la mission principale de la SEC.
  • Division du commerce et des marchés : établit et maintient des normes pour des marchés équitables, ordonnés et efficaces.

La SEC est uniquement autorisée à intenter une action civile, soit devant un tribunal fédéral, soit devant un juge administratif. Les affaires pénales relèvent de la compétence des forces de l’ordre au sein du ministère de la Justice; cependant, la SEC travaille souvent en étroite collaboration avec l’agence pour fournir des preuves et aider en cas de litige.

Dans les poursuites civiles, la SEC demande deux sanctions principales :

  1. Injonctions, à savoir des ordonnances qui interdisent de futures violations. Une personne ou une entreprise qui désobéit à un ordre peut être passible d’une amende ou d’une peine d’emprisonnement pour outrage.
  2. Pénalités civiles et versement illégal de bénéfices. Dans certains cas, la SEC peut également demander une ordonnance du tribunal interdisant ou suspendant une personne d’agir en tant que dirigeant ou administrateur d’une société. La SEC peut également engager diverses procédures administratives, qui sont entendues par les fonctionnaires internes et la commission. Les processus courants comprennent les ordonnances de résiliation et de résiliation, la révocation ou la suspension de l’enregistrement et l’imposition d’interdictions ou la suspension du travail.

La SEC sert également d’appel au premier degré pour les actions demandées par les organismes d’autorégulation du secteur des valeurs mobilières, tels que la FINRA ou la Bourse de New York.

Parmi tous les bureaux de la SEC, le Reporting Office se distingue comme l’un des outils d’application de la loi sur les valeurs mobilières les plus puissants. Créé à la suite des réformes Dodd-Frank de Wall Street et de la loi de 2010 sur la protection des consommateurs, le programme de dénonciation de la SEC récompense les personnes qualifiées pour avoir partagé des informations authentiques menant à une action policière réussie avec une amende de plus d’un million de dollars. Les particuliers peuvent recevoir de 10 % à 30 % du produit total sanctionné.

Histoire de la SEC

Lorsque le marché boursier américain s’est effondré en octobre 1929, les titres émis par de nombreuses sociétés sont devenus sans valeur. Étant donné que nombre d’entre eux fournissaient auparavant des informations fausses ou trompeuses, la confiance du public dans l’intégrité des marchés des valeurs mobilières s’est effondrée. Pour rétablir la confiance, le Congrès a adopté le Securities Act de 1933 et le Securities Exchange Act de 1934, qui ont créé la SEC. Le travail principal de la SEC est de s’assurer que les entreprises font des déclarations véridiques sur leurs activités et que les courtiers, les négociants et les bourses traitent les investisseurs de manière honnête et équitable.

Au cours des années qui se sont écoulées depuis qu’une législation supplémentaire a aidé la SEC dans sa mission :

Aujourd’hui, la SEC intente chaque année de nombreuses poursuites civiles contre des entreprises et des particuliers qui enfreignent les lois sur les valeurs mobilières. Il a été impliqué dans tous les cas majeurs d’inconduite financière, directement ou conjointement avec le ministère de la Justice. Les infractions courantes poursuivies par la SEC comprennent la fraude comptable, la diffusion d’informations trompeuses ou fausses et le délit d’initié.

Après la Grande Récession de 2008, la SEC a joué un rôle déterminant dans la poursuite des institutions financières à l’origine de la crise et a restitué des milliards de dollars aux investisseurs. Au total, il a facturé 204 entités ou individus et a collecté près de 4 milliards de dollars en amendes, décharges et autres aides monétaires. Goldman Sachs, par exemple, a payé 550 millions de dollars, la plus grosse pénalité jamais infligée à une entreprise de Wall Street et la deuxième plus importante de l’histoire de la SEC, un peu plus de 750 millions de dollars payés par WorldCom.

Cependant, de nombreux observateurs ont critiqué la SEC pour ne pas avoir fait assez pour aider à traduire en justice les courtiers et les cadres supérieurs impliqués dans la crise, dont presque tous n’ont jamais été reconnus coupables d’actes répréhensibles importants. Jusqu’à présent, un seul dirigeant de Wall Street a été emprisonné pour des crimes liés à la crise. Les autres ont reçu soit des sanctions pécuniaires, soit des sanctions administratives.

Comment la SEC crée-t-elle de nouvelles règles ?

Les nouvelles règles de la SEC commencent par la publication de projets, conduisant à des propositions. Les versions conceptuelles et les propositions ultérieures sont publiées pour examen et commentaires publics. La SEC examine les commentaires du public sur la proposition pour déterminer les prochaines étapes. La SEC se réunira ensuite pour examiner les commentaires du public ainsi que de l’industrie ou d’autres experts en la matière considérés. Ils ont alors choisi d’adopter la règle.

La SEC est-elle identique à la FINRA ?

Pas. La SEC est une organisation gouvernementale qui établit des règles et des réglementations concernant l’émission, la commercialisation et la négociation de valeurs mobilières. La SEC est également chargée de protéger les investisseurs. FINRA (anciennement NASD) est une organisation sectorielle d’autoréglementation à but non lucratif qui supervise les courtiers et délivre des licences aux professionnels des valeurs mobilières.

À qui la SEC est-elle responsable ?

La SEC est une agence fédérale indépendante dirigée par une commission bipartite de cinq membres, composée d’un président et de quatre commissaires nommés par le président et confirmés par le Sénat américain. La SEC est responsable devant le Congrès de son fonctionnement en vertu des pouvoirs statutaires fédéraux, notamment la Securities Act de 1933, la Securities Exchange Act de 1934, la Investment Company Act de 1940, la Investment Advisers Act de 1940 et la Sarbanes-Oxley Act de 2002 (Sarbanes-Oxley Act ). ), entre autres.