Financement : ce que cela signifie et pourquoi c’est important

Qu’est-ce que le financement ?

Le financement est le processus consistant à fournir des fonds pour des activités commerciales, à effectuer des achats ou à investir. Les institutions financières, comme les banques, ont pour mission de fournir des capitaux aux entreprises, aux consommateurs et aux investisseurs pour les aider à atteindre leurs objectifs. L’utilisation de la finance est vitale dans tout système économique, car elle permet aux entreprises d’acheter des produits qui sont hors de leur portée immédiate.

En d’autres termes, le financement est un moyen de tirer parti de la valeur temporelle de l’argent (TVM) pour utiliser les flux de trésorerie futurs attendus pour les projets commençant aujourd’hui. Le financement profite également du fait que certains individus dans une économie auront un surplus d’argent qu’ils voudront utiliser pour générer des rendements, tandis que d’autres demandent de l’argent pour faire des investissements (également dans l’espoir de générer des rendements), créant ainsi un marché de l’argent. . .

Points clés à retenir

  • Le financement est le processus de financement des activités commerciales, de réalisation d’achats ou d’investissements.
  • Il existe deux types de financement : le financement par actions et le financement par emprunt.
  • Le principal avantage du financement en capital est qu’il n’y a aucune obligation de rembourser l’argent acquis grâce à celui-ci.
  • Le financement par actions n’impose pas de charge financière supplémentaire à l’entreprise, bien que l’inconvénient soit assez important.
  • Le financement par emprunt a tendance à être moins cher et s’accompagne d’allégements fiscaux. Cependant, un endettement élevé peut entraîner un défaut de paiement et un risque de crédit.
  • Le coût moyen pondéré du capital (CMPC) donne une image claire du coût total de financement d’une entreprise.

comprendre le financement

Deux principaux types de financement sont offerts aux entreprises : le financement par emprunt et le financement par actions. La dette est un prêt qui doit souvent être remboursé avec intérêt, mais qui est généralement moins cher que de lever des fonds propres en raison de considérations de déduction fiscale. Les capitaux propres n’ont pas besoin d’être remboursés, mais cèdent les parts de propriété à l’actionnaire. La dette et les capitaux propres ont leurs avantages et leurs inconvénients.

La plupart des entreprises utilisent une combinaison des deux pour financer leurs opérations.

Types de financement

financement en capital

“Equity” est un autre mot pour la propriété d’une entreprise. Par exemple, le propriétaire d’une chaîne de supermarchés doit développer ses activités. En lieu et place d’une dette, le propriétaire souhaite vendre une participation de 10 % dans l’entreprise pour 100 000 $, valorisant l’entreprise à 1 million de dollars. Les entreprises aiment vendre des actions parce que l’investisseur supporte tous les risques ; si l’entreprise échoue, l’investisseur n’obtient rien.

Dans le même temps, renoncer à l’équité, c’est renoncer à un certain contrôle. Les investisseurs en actions veulent avoir leur mot à dire sur la gestion de l’entreprise, en particulier dans les moments difficiles, et ont souvent droit à des votes en fonction du nombre d’actions qu’ils possèdent. Ainsi, en échange de la propriété, un investisseur donne son argent à une entreprise et reçoit une créance sur les bénéfices futurs.

Certains investisseurs sont satisfaits de la croissance sous la forme d’une appréciation du cours de l’action ; ils veulent que le cours des actions augmente. D’autres investisseurs recherchent une protection du capital et du revenu sous la forme de dividendes réguliers.

Avantages du financement par fonds propres

Le financement de votre entreprise par l’intermédiaire d’investisseurs présente plusieurs avantages, dont les suivants :

  • Le plus grand avantage est que vous n’avez pas à rembourser l’argent. Si votre entreprise fait faillite, votre ou vos investisseurs ne sont pas créanciers. Ils sont copropriétaires de leur entreprise et, à cause de cela, leur argent est perdu avec leur entreprise.
  • Vous n’avez pas à effectuer de paiements mensuels, il y a donc souvent plus d’argent disponible pour les dépenses d’exploitation.
  • Les investisseurs comprennent qu’il faut du temps pour créer une entreprise. Vous obtiendrez l’argent dont vous avez besoin sans la pression de voir votre produit ou votre entreprise prospérer en peu de temps.

Inconvénients du financement par fonds propres

De même, le financement par actions présente un certain nombre d’inconvénients, notamment les suivants :

  • Que pensez-vous d’avoir un nouveau partenaire ? Lorsque vous obtenez un financement par actions, cela implique de renoncer à la propriété d’une partie de votre entreprise. Plus l’investissement est risqué, plus l’investisseur voudra participer. Vous devrez peut-être renoncer à 50 % ou plus de votre entreprise, et à moins que vous ne concluiez plus tard un accord pour racheter l’investisseur, ce partenaire conservera 50 % de vos bénéfices indéfiniment.
  • Vous devrez également consulter vos investisseurs avant de prendre toute décision. Votre entreprise n’est plus la vôtre, et si l’investisseur détient plus de 50% de votre entreprise, vous avez un patron à qui vous devez répondre.

Dettes financières

La plupart des gens connaissent la dette comme forme de financement parce qu’ils ont des prêts automobiles ou des hypothèques. La dette est également une forme courante de financement pour les nouvelles entreprises. Le financement par emprunt doit être remboursé et les prêteurs veulent recevoir un taux d’intérêt en échange de l’utilisation de leur argent.

Certains prêteurs exigent des garanties. Par exemple, supposons que le propriétaire de l’épicerie décide également qu’il a besoin d’un nouveau camion et qu’il doit contracter un prêt de 40 000 $. Le camion peut servir de garantie contre le prêt, et le propriétaire de l’épicerie s’engage à payer 8 % d’intérêts au prêteur jusqu’à ce que le prêt soit remboursé dans cinq ans.

La dette est plus facile à obtenir pour de petites sommes d’argent nécessaires pour des actifs spécifiques, surtout si l’actif peut être utilisé comme garantie. Bien que la dette doive être payée même dans les moments difficiles, la société conserve la propriété et le contrôle des opérations commerciales.

Avantages du financement par emprunt

Il y a plusieurs avantages à financer votre entreprise par emprunt :

  • Le prêteur n’a aucun contrôle sur la façon dont votre entreprise est gérée et n’a aucun droit de propriété.
  • Une fois que vous avez remboursé le prêt, votre relation avec le prêteur prend fin. C’est d’autant plus important que votre entreprise gagne en valeur.
  • Les intérêts que vous payez sur le financement par emprunt sont déductibles d’impôt en tant que dépenses d’entreprise.
  • La mensualité, ainsi que la répartition des paiements, est une dépense connue qui peut être intégrée avec précision dans vos modèles de prévision.

Inconvénients du financement par emprunt

Le financement par emprunt de votre entreprise présente certains inconvénients :

  • L’ajout d’un paiement de dette à vos dépenses mensuelles signifie que vous aurez toujours l’apport de capital pour couvrir toutes les dépenses d’entreprise, y compris le remboursement de la dette. Pour les petites entreprises ou les entreprises en démarrage, c’est souvent loin d’être certain.
  • Les prêts aux petites entreprises peuvent être considérablement réduits pendant les récessions. En période économique plus difficile, il est plus difficile de recevoir du financement par emprunt à moins d’être extrêmement qualifié.

Considérations particulières

Le coût moyen pondéré du capital (WACC) est la moyenne des coûts de tous les types de financement, chacun étant pondéré par son utilisation proportionnelle dans une situation donnée. En prenant une moyenne pondérée de cette manière, vous pouvez déterminer le montant d’intérêt qu’une entreprise doit pour chaque dollar qu’elle finance. Les entreprises décideront de la bonne combinaison de financement par emprunt et par fonds propres en optimisant le WACC de chaque type de fonds propres, en tenant compte du risque de défaut ou de faillite d’une part et du montant des biens que les propriétaires sont prêts à abandonner d’autre part. .

Étant donné que les intérêts sur la dette sont généralement déductibles d’impôt et que les taux d’intérêt associés à la dette sont généralement moins chers que le taux de rendement attendu du principal, la dette est généralement préférée. Cependant, à mesure que la dette s’accumule, le risque de crédit associé à cette dette augmente également et, par conséquent, des capitaux propres doivent être ajoutés au mélange. Les investisseurs exigent également souvent une participation au capital pour capter les rendements et la croissance futurs que les instruments de dette ne fournissent pas.

Le WACC est calculé selon la formule :

WACC = ( EV × R e ) + ( DV × R d × ( 1 − T c ) ) où : E = Valeur marchande des capitaux propres de la société D = Valeur marchande de la dette de la société V = E + DR e = Coût des capitaux propres R d = Coût de la dette T c = Taux d’impôt sur les sociétés \begin{aligned}&\text{WACC} = \left ( \frac{ E }{ V} \times Re \right ) + \ left ( \frac{ D } { V } \times Rd \times ( 1 – Tc ) \right ) \\&\textbf{où :} \\&E = \text{Valeur marchande des actions de l’entreprise} \ \&D = \text{Valeur marchande de la dette de l’entreprise} \\&V = E + D \\&Re = \text{Coût du capital} \\&Rd = \text{Coût de la dette} \\&Tc = \ text{Taux d’impôt sur les sociétés} \\\end{aligné} ​WACC= (VE​×Re)+(VD​×Rd×(1−Tc))où :E=Valeur de marché des actions de la sociétéD=Valeur de marché des dettes de la sociétéV=E+DRe=Coût des actionsRd=Coût de la detteTc=Impôt sur les sociétés évaluer

Exemple de financement

Tant qu’on s’attend à ce qu’une entreprise réussisse, elle peut généralement obtenir un financement par emprunt à un coût effectif inférieur. Par exemple, si vous avez une petite entreprise et que vous avez besoin d’un financement de 40 000 $, vous pouvez obtenir un prêt bancaire de 40 000 $ à 10 % d’intérêt ou vous pouvez vendre une participation de 25 % dans votre entreprise à votre voisin pour 40 000 $.

Supposons que votre entreprise réalise un bénéfice de 20 000 $ au cours de la prochaine année. Si vous contractiez l’emprunt bancaire, vos frais d’intérêts (coût de financement de la dette) seraient de 4 000 $, ce qui vous donnerait un profit de 16 000 $.

En revanche, si vous aviez eu recours au financement par actions, vous n’auriez aucune dette (et, par conséquent, aucune charge d’intérêts), mais ne conserveriez que 75 % de vos bénéfices (les 25 % restants appartiendraient à votre voisin). Par conséquent, votre profit personnel ne serait que de 15 000 $, soit (75 % x 20 000 $).

Questions fréquentes

Le financement par actions est-il plus risqué que le financement par emprunt ?

Le financement par actions s’accompagne d’une prime de risque, car si une entreprise fait faillite, les créanciers sont entièrement remboursés avant que les actionnaires ne reçoivent quoi que ce soit.

Pourquoi une entreprise voudrait-elle un financement par actions?

Lever des capitaux en vendant des actions signifie que l’entreprise cède une partie de sa propriété à ces investisseurs. Le financement par actions est également généralement plus coûteux que la dette. Cependant, avec des capitaux propres, il n’y a pas de dette à payer et l’entreprise n’a pas besoin d’allouer des liquidités pour effectuer des paiements d’intérêts réguliers. Cela peut donner aux nouvelles entreprises une liberté supplémentaire pour fonctionner et se développer.

Pourquoi une entreprise voudrait-elle un financement par emprunt?

Avec une dette, que ce soit par le biais d’un prêt ou d’une obligation, l’entreprise doit payer des intérêts aux créanciers et, en fin de compte, rembourser le solde du prêt. Cependant, la société ne cède aucun contrôle de propriété à ces prêteurs. De plus, le financement par emprunt est souvent moins cher (taux d’intérêt plus bas), puisque les créanciers peuvent réclamer les actifs de l’entreprise en cas de défaut. Les paiements d’intérêts sur les dettes sont également généralement déductibles d’impôt pour l’entreprise.