Signification en économie avec causes

Qu’est-ce qu’une récession ?

Une récession est un ralentissement important, généralisé et prolongé de l’activité économique. Une règle empirique populaire veut que deux trimestres consécutifs de baisse du produit intérieur brut (PIB) constituent une récession. Les récessions entraînent généralement une baisse de la production économique, de la demande des consommateurs et de l’emploi.

Les économistes du National Bureau of Economic Research (NBER) définissent une récession comme une contraction économique qui commence au sommet de l’expansion qui l’a précédée et se termine au creux de la récession suivante. Le NBER considère la masse salariale non agricole, la production industrielle et les ventes au détail, entre autres indicateurs, pour signaler le début et la fin d’une récession aux États-Unis.

Points clés à retenir

  • Une récession est une baisse importante, généralisée et persistante de l’activité économique.
  • Les économistes mesurent la durée d’une récession depuis le pic de l’expansion précédente jusqu’au creux de la récession.
  • Les récessions peuvent durer aussi peu que quelques mois, mais la reprise économique jusqu’au sommet précédent peut prendre des années.
  • Une courbe de rendement inversée a prédit les 10 dernières récessions, ainsi qu’un couple qui ne s’est jamais matérialisé.
  • Le chômage reste souvent élevé pendant une reprise économique, de sorte que les premiers stades d’une reprise peuvent ressembler à une récession continue pour beaucoup.
  • Les nations utilisent des politiques budgétaires et monétaires pour limiter les risques de récession.

Une récession doit être profonde, généralisée et durable pour être qualifiée de récession selon la définition du NBER, mais il s’agit de jugements rétrospectifs faits par des universitaires, et non d’une formule mathématique conçue pour signaler une récession dès qu’elle commence.

Par exemple, la profondeur et la nature généralisée du ralentissement économique causé par la pandémie de COVID-19 en 2020 ont conduit le NBER à le qualifier de récession malgré sa durée relativement brève de deux mois.

En juin 2020, le NBER a déclaré que l’expansion de l’économie américaine avait culminé en février 2020, tombant dans une récession causée par la pandémie de COVID-19 le mois suivant. L’expansion économique datant de juin 2009 a duré 128 mois, dépassant l’expansion de 120 mois de 1991 à 2001 comme la plus longue période de croissance ininterrompue de l’histoire des États-Unis. En juillet 2021, le NBER a conclu que la récession qui a suivi était la plus courte jamais enregistrée depuis deux mois, l’activité économique ayant atteint un creux en avril 2020.

comprendre les récessions

Depuis la révolution industrielle, la croissance économique est la règle dans la plupart des pays, et les contractions une exception récurrente à cette règle. Les récessions sont la phase corrective relativement courte du cycle économique ; ils corrigent souvent les déséquilibres économiques engendrés par l’expansion précédente, ouvrant la voie à la reprise de la croissance.

Bien que les récessions soient une caractéristique commune du paysage économique, elles sont devenues moins fréquentes et plus courtes à l’ère moderne. Entre 1960 et 2007, 122 récessions touchant 21 économies avancées ont sévi environ 10 % du temps, selon le Fonds monétaire international (FMI).

Étant donné que les récessions représentent un renversement brutal de la tendance de croissance généralement dominante, les baisses de la production économique et de l’emploi qu’elles provoquent peuvent s’auto-entretenir et s’auto-entretenir. Par exemple, les licenciements provoqués par la baisse de la demande des consommateurs ont eu un impact sur les revenus et les dépenses des nouveaux chômeurs, faisant encore baisser la demande.

De même, les marchés boursiers baissiers qui accompagnent parfois les récessions peuvent inverser l’effet de richesse, réduisant la consommation en fonction de la hausse de la valeur des actifs et de la valeur nette. Si les prêteurs se retirent, les petites entreprises auront du mal à poursuivre leur croissance et certaines pourraient faire faillite.

Depuis la Grande Dépression, les gouvernements du monde entier ont adopté des politiques budgétaires et monétaires anticycliques pour s’assurer que les récessions banales ne se transforment pas en quelque chose de bien plus préjudiciable à leurs perspectives économiques à long terme. Certains de ces stabilisateurs sont automatiques, comme l’augmentation des dépenses d’assurance-chômage qui ne représente qu’une fraction des pertes de revenus des travailleurs licenciés. D’autres, comme les baisses de taux d’intérêt visant à soutenir les emplois et l’investissement, nécessitent la décision d’une banque centrale comme la Réserve fédérale américaine.

Pour les investisseurs, l’une des meilleures stratégies à avoir pendant une récession est d’investir dans des entreprises peu endettées, avec de bons flux de trésorerie et des bilans solides. Au contraire, il vaut mieux éviter les actions de sociétés fortement endettées, cycliques ou spéculatives jusqu’à la fin de la récession, lorsque les survivants parmi eux commencent souvent à surperformer.

Le moment de tels tournants économiques reste difficile à discerner, sauf avec le recul. Cela n’aide pas que les investisseurs, les économistes et les travailleurs définissent différemment une récession en termes de ses effets pertinents. Étant donné que le chômage reste souvent élevé bien au-delà du creux économique, les travailleurs peuvent ne pas envisager la fin d’une récession tant qu’une reprise économique n’est pas en cours depuis des mois, voire des années.

Pendant ce temps, comme les krachs boursiers annoncent souvent des ralentissements économiques, un investisseur peut supposer qu’une récession a commencé alors que les pertes en capital augmentent et que les bénéfices des entreprises diminuent, même si les dépenses de consommation et l’emploi restent sains.

Prédicteurs et indicateurs de récession

Bien qu’il n’y ait pas d’indicateur unique de récession infaillible, une courbe de rendement inversée a anticipé chacune des 10 récessions américaines depuis 1955 (tout en déclenchant également quelques fausses alarmes).

Parce que la dette à long terme comporte plus de risque de durée, elle offre généralement des rendements plus élevés que les obligations à court terme. Une obligation à 10 ans a tendance à rapporter plus qu’une obligation à 2 ans, car il y a un plus grand risque que l’inflation ou des taux d’intérêt plus élevés réduisent sa valeur marchande avant le remboursement.

La courbe des rendements s’inverse à mesure que les rendements de la dette à long terme diminuent, poussant les prix à la hausse alors que les commerçants anticipent une faiblesse économique et des baisses de taux d’intérêt à l’avenir. Pendant ce temps, les taux à court terme dépendent davantage du taux des fonds fédéraux et des anticipations à court terme de la politique monétaire. Si la Réserve fédérale devrait continuer à augmenter le taux des fonds fédéraux, ces attentes auront tendance à pousser les rendements à 2 ans au-dessus des rendements à 10 ans.

Les investisseurs s’appuient également sur les indicateurs avancés pour anticiper les retournements économiques. Il s’agit notamment de l’indice ISM des directeurs d’achat, de l’indice économique avancé du Conference Board et de l’indicateur composite avancé de l’OCDE.

Qu’est-ce qui cause les récessions ?

De nombreuses théories économiques tentent d’expliquer pourquoi et comment l’économie pourrait sortir de sa tendance de croissance à long terme et entrer en récession. Ces théories peuvent être globalement classées selon qu’elles sont basées sur des facteurs économiques, financiers ou psychologiques, certaines comblant les écarts entre celles-ci.

Certains économistes se concentrent sur les changements économiques, y compris les changements structurels dans les industries, comme étant les plus importants. Par exemple, une hausse forte et soutenue des prix du pétrole due à une crise géopolitique pourrait augmenter les coûts dans l’ensemble de l’économie, tandis qu’une nouvelle technologie pourrait rapidement rendre des industries entières obsolètes, la récession étant de toute façon une issue plausible.

L’épidémie de COVID-19 en 2020 et les restrictions de santé publique imposées pour ralentir sa propagation sont un autre exemple de choc économique pouvant précipiter une récession. Il se peut également qu’un choc économique accélère simplement le début d’une récession qui se serait produite de toute façon en raison d’autres facteurs et de déséquilibres économiques.

Certaines théories expliquent que les récessions dépendent de facteurs financiers. Celles-ci se concentrent généralement sur la croissance du crédit et l’accumulation de risques financiers pendant les périodes économiques favorables précédant une récession, la contraction du crédit et de la masse monétaire au début d’une récession, ou les deux. Le monétarisme, qui associe les récessions à une croissance insuffisante de la masse monétaire, est un bon exemple de ce type de théorie.

Les théories psychologiques de la récession ont tendance à se concentrer sur l’exubérance excessive des booms économiques et le pessimisme profond qui règne pendant les récessions pour expliquer pourquoi les récessions peuvent se produire et même persister. L’économie keynésienne se concentre sur les facteurs psychologiques et économiques qui peuvent renforcer et prolonger les récessions. Le concept Minsky Moment, du nom de l’économiste Hyman Minsky, intègre des cadres psychologiques et financiers, soulignant comment l’euphorie du marché haussier peut fausser les incitations des acteurs économiques et encourager une spéculation non durable.

récessions et dépressions

Selon le NBER, les États-Unis ont connu 34 récessions depuis 1854. Seulement cinq se sont produites depuis 1980. La récession qui a suivi la crise financière mondiale de 2008 et les doubles creux du début des années 1980 ont été les pires depuis la Grande Dépression et la décennie de 1937. 38 récession.

Selon le FMI, les récessions courantes peuvent entraîner une baisse du PIB de 2 %, tandis que les récessions graves peuvent entraîner une contraction de l’économie de 5 %. Une dépression est une récession particulièrement profonde et durable, bien qu’il n’y ait pas de formule numérique communément acceptée qui la définisse.

La Grande Dépression a fait chuter la production économique américaine de 33 %, tandis que les actions ont chuté de 80 % et le chômage a atteint 25 %. La récession de 1937-1938 a fait chuter le PIB réel de 10 % tandis que le taux de chômage a bondi à 20 %.

Questions fréquentes

Que se passe-t-il en période de récession ?

La production économique, l’emploi et les dépenses de consommation chutent en période de récession. Les taux d’intérêt devraient également baisser alors que la banque centrale (la Réserve fédérale américaine) abaisse son taux de référence pour soutenir l’économie. Le déficit budgétaire du gouvernement augmente parce que les recettes fiscales diminuent, tandis que les dépenses d’assurance-chômage et d’autres programmes sociaux augmentent à mesure que davantage de personnes sont éligibles aux prestations.

À quand remonte la dernière récession?

La dernière récession américaine a eu lieu en 2020, au début de la pandémie de COVID-19. Selon le NBER, la récession de deux mois s’est terminée en avril 2020, qualifiée de récession malgré sa courte durée record car elle était profonde et généralisée.

Combien de temps durent les récessions ?

La récession américaine moyenne depuis 1857 a duré 17 mois, tandis que les six récessions depuis 1980 ont duré moins de 10 mois en moyenne.