Vente à découvert contre la boîte

Qu’est-ce qu’une vente à découvert contre la boîte ?

Une vente à découvert contre la boîte est l’acte de vendre à découvert des titres que vous possédez déjà, mais sans fermer la position longue existante. Il en résulte une position neutre où tous les gains sur une action sont égaux aux pertes et net zéro. Le but est d’empêcher la réalisation de plus-values ​​d’une vente de clôture, c’est pourquoi elle a été restreinte par les régulateurs dans la pratique.

Par exemple, si vous possédez 100 actions d’ABC et dites à votre courtier de vendre à découvert 100 actions d’ABC sans vendre votre position longue, vous avez vendu à découvert contre la boîte, avec la position longue dans un compte et la position courte dans un autre. . .

Points clés à retenir

  • Une “vente à découvert en espèces” est une stratégie utilisée par les investisseurs pour minimiser ou éviter leur impôt sur les gains en capital en vendant à découvert des actions qu’ils possèdent déjà.
  • Au lieu de vendre pour clôturer une position longue, un investisseur long vendrait l’équivalent de la position longue sur un compte séparé, créant ainsi une position neutre.
  • Bien que populaire dans le passé, la vente à découvert contre la boîte est devenue de plus en plus une pratique restreinte après la répression de la SEC et de la FINRA.
  • Il existe des stratégies alternatives, telles que l’achat d’options de vente.

Comprendre une vente à découvert contre la boîte

Un court contre la boîte, également connu sous le nom de “couper contre la boîte”, est une technique d’euphémisme ou d’évitement fiscal utilisée par les commerçants lorsqu’ils ne veulent pas vraiment fermer leur position longue sur une action. En vendant à découvert sur un compte différent et en détenant la position longue, aucun gain en capital n’est réalisé et tout nouveau profit réalisé sur un compte sera également compensé par les pertes sur l’autre.

La stratégie est également utilisée par les investisseurs qui pensent qu’une action qu’ils possèdent est sur le point de baisser, mais ne veulent pas vendre car ils pensent que la baisse est temporaire et que l’action se redressera rapidement.

Restrictions et évasion fiscale

Avant 1997, la raison principale du court-circuit contre l’affaire était de retarder un événement imposable. En vertu des lois fiscales qui ont précédé cette année-là, détenir à la fois des positions longues et courtes sur une action signifiait que tout gain papier sur la position longue serait temporairement anéanti en raison de la position courte compensatoire. L’effet net des deux positions était nul, ce qui signifie qu’aucun impôt n’a dû être payé.

Le Taxpayer Relief Act de 1997 (TRA 97) n’autorisait plus les ventes à découvert contre la caisse en tant que pratique valide de report d’impôt. En vertu du TRA97, les gains ou les pertes en capital résultant de la vente à découvert contre des espèces ne sont pas différés. L’implication fiscale est que tout impôt sur les gains en capital connexe sera dû au cours de l’année en cours.

La Securities and Exchange Commission (SEC) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) réglementent davantage le moment où les vendeurs sont autorisés à vendre à découvert. Par exemple, en février 2010, la SEC a adopté la règle de majoration alternative, qui restreint la vente à découvert lorsqu’une action chute de plus de 10 % en une journée. Dans cette situation, ceux qui font une vente à découvert (même si les actions sont déjà détenues) doivent généralement ouvrir un compte sur marge.

Une stratégie alternative viable consiste plutôt à acheter une option de vente, qui donne aux investisseurs le droit, mais pas l’obligation, de vendre l’action. L’achat d’une option de vente a un coût par action associé, qui est comparable à une transaction de vente à découvert. Cependant, comme toutes les stratégies qui utilisent des options, les options de vente sont sujettes aux effets de la décroissance temporelle. Cela représente un coût qui doit être géré pour que les stratégies d’options fonctionnent efficacement.

Exemple de court contre la boîte

À titre d’exemple, supposons que vous ayez un important bénéfice papier sur les actions ABC dans votre compte de courtage principal, qui n’est pas un compte sur marge. Vous pensez qu’ABC a atteint son apogée et vous voulez vendre. Cependant, il y aura un impôt sur le gain en capital. Peut-être que l’année prochaine vous vous attendez à gagner beaucoup moins d’argent, ce qui vous placera à un niveau inférieur. Il est plus avantageux de prendre le bénéfice une fois que vous entrez dans une tranche d’imposition inférieure.

Pour verrouiller vos profits cette année, vous vendez à découvert des actions ABC dans votre compte sur marge. Comme d’habitude, il emprunte des actions à un courtier. Lorsque votre pari se réalise (espérons-le), vous restituez les actions que vous possédiez déjà avant la vente au courtier, évitant ainsi l’événement imposable.

Est-il légal de vendre de l’argent?

Non, la vente à découvert contre la boîte pour éviter les taxes est illégale en vertu de la Taxpayer Relief Act de 1997.

Comment fonctionne la vente à découvert ?

Vendre à découvert consiste à emprunter des actions à votre courtier pour les revendre sur le marché, dans l’espoir de les racheter à un prix inférieur, pour un profit. Pendant que les actions sont empruntées et vendues à découvert, vous devez payer des intérêts sur la valeur des actions empruntées. Pour cette raison, la vente à découvert n’est autorisée que sur les comptes sur marge.

Qu’est-ce qu’un Box Spread utilisant des options ?

Un box spread est une stratégie d’options utilisée pour créer un prêt synthétique, pour emprunter ou prêter de l’argent à un taux d’intérêt implicite qui peut différer des sources de prêt traditionnelles. Un spread en espèces implique l’achat d’un spread d’achat haussier avec un spread de vente baissier correspondant, où le paiement sera toujours la différence entre les deux prix d’exercice. Donc, si vous pouvez acheter une boîte de 100 points pour 99 $, vous gagnerez 1 $ en valeur à l’expiration.